0 (222) 231 8986 | guvenkuyumcusu@guvenkuyumcusu.com

MultiPurpose


"ARTIK DİZGİNLERİM, SENİN ELİNDE PETROL! 13.03.2012

Çin’de dün açıklanan yüksek ticaret açığı verisi ve Avrupa’da Yunanistan sonrası diğer Euro Bölgesi ülkeleri ekonomilerine dair spekülasyonlar, bugün FED’in yapacağı faiz toplantısından yeni bir parasal geveşeme sinyali gelmeyeceğine dair beklentilerle birleşince borsalarda hacimsiz ve satış ağırlıklı bir gün yaşanmasına neden oldu. Euro Birliği Maliye Bakanları’nın Brüksel’de dün yaptığı Eurogrup toplantısında Yunanistan’a 130 milyar euroluk ikinci kurtarma paketine nihayi onay vermesi ve Yunanistan’ın 177,2 milyar euroluk borç takasını tamamlaması ile euronun dolara karşı değer kazanmaya başlaması günün sonuna doğru, borsalarda da alışlara neden oldu. Avrupa ve ABD borsa endeksleri günü %0,07 ile %0,4 arasında yükselişlerle dünü kapattı. Aslında ABD’de istihdam datasının artmaya başlaması ile “parasal genişleme sona mı geliyor?” tedirginliği Çin’den gelen son 22 yılın rekor dış ticaret açığı ile yatışmış oldu. Zira Çin’in bu ekonomik data ardından parasal genişlemeye gitmesi beklentisi iyice arttı. Önümüzdeki günlerde Çin MB’nın zorunlu karşılık oranlarında bir azaltıma gitmesi kuvvetle muhtemel görülüyor. Çin’e dair dün sabah saatlerinde gelen haber petrol fiyatlarında geri çekilmeye neden olsa da bunda asıl etken son dönemdeki mevcut oyun kuralı gereği, dolar bazlı carry-trade işlemleri nedeniyle doların değer kazanması nedeniyle yaşanan satışlardı. Konu petrole gelmişken, petrole ilişkin kısa bir bilgi vermeme müsade etmenizi isteyeceğim. Çünkü petrol sanıldığı gibi alelade bir meta değil. 19. Yy ikinci yarısında sanayide kullanılmaya başlayan petrol ile dünya üzerinde tüm üretim kalemlerinde hızlı bir artış oluşmuştur. Tarımda, ulaştırmada yaşanan hız artışı insanlığı son yüzyılda daha önce eşine rastlanmayan muazzam bir tüketim bazlı ekonomik yönetime doğru iterek üretimin de artmasına neden olmuştur. Bu petrol kaynaklı kolay ve hızlı üretimin sağladığı tüketim ekonomisi bilinen tarih içerisinde 1- 2 milyar arasında dolaşan insanlığın nüfusunu, son 150 yılda 6 milyar sınırına getirmiştir. İktisat kaba bir tanımla, sınırlı kaynakların sınırsız olan ihtiyaçlar için nasıl yönetileceği üzerine çalışan bir bilim dalıdır. 2 milyardan 6 milyara çıkarak 3 kat artan insanlığın tüketim açlığını doyuracak sınırsız kaynağı iyice küçülen dünyamızda nasıl ucuza olduğu kadar, sürekli olarak temin edeceğiz? Bu soruyu iktisat bilmeyen sıradan bir bireye sorsanız alacağınız cevap: “borçla” olacaktır. İşte yaşadığımız ekonomik krizin ana sebebinin çıkış noktası “borç”. Bu borcu kapatmak kısa vadede mümkün olmayınca borcu verenler batma noktasına gelince (banka ve finans kuruluları) kamu yönetimi, likidite krizinin büyüyerek bu borç verenlerin batmaması için piyasaya yeni ve bol miktarda para sürmeye başladı. Kaba bir tabirle borcu borçla kapama yolunu seçti. Çünkü bilindiği üzere son 150 yıldır kullanımı yaygın olan kağıt para aslında sıfır faizle ihraç edilen borç senetleridir. Yani varlığı olanlar bu senet karşılığında varlıklarını sıfır faizli senet olan “para” karşılığında devretmektedirler. Bu yüzden de en büyük tepki Rusya ve Çin gibi doğal kaynaklarını ve iş güçlerini bu senetlere vermek zorunda olan ülkeleri isyana zorluyor. İşte bu nedenledir ki petrol üreticisi ülkeler son yıllarda en büyük değerli metal alıcısı ülkeler oldular. Yani bu karşılığı olmadığına ya da gelecekte olmayabileceğine inanılan parasal sisteme güven azaldıkça paranın karşılığında emtiaya yatırım artacaktır. Bu durum da petrol günümüzde fiyatlarını ekonomik datalar yerlerde sürünse de zirve seviyesine yaklaştırmaktadır. Arzı her geçen gün azalan petrol gibi emtiaya karşı arzı sürekli artan ve artması beklenen parasal arz eninde sonunda dünyaya enflasyonun gelmesine neden olacak, Türkiye gibi enerji açığı nedeniyle büyük oranda cari açık veren ülke ekonomilerinin zorlanmasına neden olacaktır. Konu cari açığa gelmişken dün TCMB tarafından açıklanan 2012 ocak ayı ödemeler dengesi bilançosu çok önemli sinyaller verdiğini de eklemek isterim. Cari açık geçen sene ile hemen hemen aynı 6 milyar dolara yakın, çıkması yani düşmemesinin yanında daha büyük risk olan bu açığın finansmanının yapılmayışıdır. Yani 2011 ocak ayındaki 6 milyar dolarlık cari açığa karşın ülkeye doğrudan-dolaylı, uzun-kısa vadeli yoldan 6,9 milyar dolara yakın para girmişti. Yani açığa rağmen TCMB rezervleri 900 milyon dolara yakın artmıştı. Oysa 2012 ocak ayında 6 milyar dolar cari açığın yarısına yakınını 3,3 milyar dolarını finanse ederken kalan 2,7 milyar doları TCMB rezervlerinden karşılamışız. Bu durumun devamı ülkenin rezervlerinde azalmayı ve ülkenin döviz talebinde artışı beraberinde getirebilecek bir risk olduğundan dün TL değer kaybetti ve faizler yükseldi. İMKB’de bu tedirgin hava içerisinde dışarıdaki kısmen olumlu havaya katılamadığı gibi negatif yönde ayrıştı. Yine çok uzattım ama özetlemek gerekirse petrol, son 150 yılda bildiğimiz anlamda dünya düzeninin kurulmasında ana yapı taşıdır. Bu taşın fiyatı arttıkça ki genişleyen parasal sistem nedeniyle bu artış kaçınılmazdır, tüketim bazlı ekonomik sistem sorun yaşayacaktır. Tüketim bazlı ekonomik yapıya dayanan 70 milyonluk nüfusu ile 16. Dünya ekonomisi olan Türk ekonomisi de “petrol bulmadıkça” uzun dönemde dünya ekonomilerinden biraz daha fazla zora düşecektir. 1980 Eurovision finallerine Türkiya adına katılan Ajda Pekkan “Aman Petrol” adlı şarkıyı seslendirmişti. Nedeni ise dünya 1970’lerin başında petrol krizi yaşarken biz önlem almayarak 1978’den sonra petrol alacak döviz bulamaz hale gelmemizdendi. Hatırlatayım dedim... Bugün İzlenecek Datalar :12:00 - Almanya, ZEW endeksi13:45 - ABD, haftalık mağaza satışları14:30 - ABD, şubat ayı perakende satışlar16:00 - ABD, ocak ayı işletme stokları-satışları20:15 - ABD, FED Açık Piyasa Komitesi (FOMC) faiz kararı İMKB Bugün İçin Beklenti : İMKB30 spot endeksin 72000 seviyesinin altına kaymasının teknik olarak bir bozulmaya ve hedefin 70000’ler seviyesinden geçen hareketli ortalamasına doğru olabileceğini son bültenlerimde sürekli vurguluyorum. Geçen hafta 72000 seviyesinin üzerine çıksa da tutunmayı başaramayarak altına kayan İMKB30 spot endeksin teknik görünümü satış baskısının süreceği şeklinde. 72000-72500 badında birbirlerini kesen kısa vdeli hareketli ortalamaların üzerine tekrar çıkılmadıkça İMKB30 spot endeksin hedefi 70000 civarından geçen 200 günlük hareketli ortalama olacaktır. Diğer taraftan İMKB30 spot endeksin 72500 seviyesinin üzerine çıkarak orada tutunması durumundayasa uzun vadeli düşen trend kanalı üst bandı seviyesine doğru (74000 seviyeleri) sert bir yükseliş hamlesine neden olabileceğinden 72000-72500 bandı, teknik açıdan, çok önemli bir seviyedir... Euro/Dolar Euro/Dolar paritesi son günlerde önemle belirttiğim 1,31 seviyesinin altında haftaya başlasa da yeniden 1,31’in üzerine çıkmayı başardı. Zira dün de yazdığım gibi 1,31’in altında kalınması durumunda paritenin teknik hedefi 1,28’ler olacaktır. Diğar taraftan üzerinde geçen hafta kalamadığı 1,32’ler seviyesinde aşağı yönde birbirlerini kesen hareketli ortalamaların üzerine çıkılmadıkça da paritede euro lehine teknik seyir oluşmayacağını da belirtmek isterim. Dolar/TL Dolar/TL son günlerdeki bültenlerimde de önemle uyardığım gibi kısa, orta ve uzun vadeli hareketli ortalamaların tamamının yukarı yönde birbirlerin kesmesi le kısa vadeli önemli direnç olan 1,78’in üzerine çıktı. Geçen hafta 1,78’in altına gevşeyen Dolar/TL’nin geçen haftanın son işlem gününde yeniden 1,78’in üzerinde çıkması ve tutunması teknik hedefi 1,82-1,83 bandı yapmıştır. Ancak 1,76 seviyesi civarında kısa vde uzun vadeli tüm hareketli ortalamaların yukarı yönde birbirlerini kesmesi Dolar/TL’nin 1,80’i geçmesi ile hareketin yükseliş yönünde ivme kazanabileceği şeklinde sinyal vermektedir. Bu görünüm Dolar/TL yeniden 1,75-1,76 bandının altına gelinmedikçe süreceğinden teknik görünüm yükseliş yönündedir..." ****** Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırımdanışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyenbankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum vetavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerinedayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ALTERNATİF YATIRIMDAN